美联储会议纪要:加息将延续年内首次“过度紧缩”的风险

财联社8月18日电(编辑石)北京时间周四凌晨2: 00,准时披露了7月份公开市场利率委员会会议纪要,分享了政策制定者连续加息75个基点背后的考量。

美联储会议纪要:加息将延续年内首次“过度紧缩”的风险

(来源:美联储)

7月加息后,联邦基金利率区间也达到了2.25%-2.5%,接近传统认知中的“中性利率”。因此,后续加息路径也是资本市场翘首以待的信息。

美联储的策略。

像深谙演讲艺术的美联储主席鲍威尔一样,这次会议的纪要呈现出全方位的特点。

文件称,由于通胀持续高于委员会的目标,与会者判断有必要将政策利率推至限制性区间,以履行美联储的法定职责。但随着货币政策的进一步收紧,在评估累积政策对经济活动和通胀的影响的同时,在某个时点放缓加息步伐将是合适的。

一些成员指出,当政策利率达到足够的限制性水平时,应在该位置维持一段时间,以确保通货膨胀率回到2%的政策目标。

美联储官员警告称,一旦公众开始质疑美联储全面调整政策立场的决心,高通胀将成为一种根深蒂固的风险,恢复价格稳定所需的经济成本将相应上升。

令风险资产多头兴奋的是,美联储在本次会议纪要中提到,鉴于经济环境的变化性质和货币政策影响经济的滞后性,也存在美联储过度收紧货币政策的风险。据悉,这也是美联储今年首次提及“过度紧缩”的风险。

市场兴奋迅速消散。

与这一总结相一致的是,Powell在7月政策会议后的新闻发布会上也表示,美联储接下来可能会转向更小幅度的加息,同时提醒9月可能会继续采取“非常规且大幅”的加息。但毫无疑问,资本市场只听了一句“放缓加息”。

会议纪要公布后,这两天走势颇为低迷的纳指一度上涨近1%,但这部分涨幅很快回吐。就在上周,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利感觉市场和他之间出现了“脱节”,那些预计美联储将在未来6至9个月降息的人是不现实的。

美联储会议纪要:加息将延续年内首次“过度紧缩”的风险

(纳米分钟图,来源:TradingView)

从6月中旬的近期低点开始,标准普尔500指数。截至周三,标普500指数上涨近17%。上周,美国劳工部公布的7月份CPI显示,尽管美国年通胀率维持在8.5%的高位,但已好于6月份“破9”的数据。

在最新的会议纪要中,美联储也继续强调基于数据确定加息的速度。在9月中旬下一次议息会议之前,市场至少还能看到8月份的CPI和就业数据。此外,在下周杰克逊霍尔举行的美联储年会上,投资者还可以听到政策制定者更新鲜的指导意见。

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